Contre toute attente la DNCG (Direction nationale de contrôle de gestion), gendarme financier du football professionnel, a finalement donné ce jeudi 16 juillet son feu vert au budget pour la saison 2020-2021 présenté par le Football Club des Girondins de Bordeaux (FCGB), ce dont s'est naturellement réjouit Frédéric Longuépée, président du club.

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"Cette décision attendue, confirme, malgré le contexte économique difficile, la bonne gestion du club, soutenu par son actionnaire King Street, qui démontre son engagement à long terme. Cette décision est le fruit d'un travail en étroite collaboration avec les équipes de la DNCG. C'est l'occasion pour le FCGB de clore une séquence, de se concentrer sur l'évolution stratégique du club et d'entamer la nouvelle saison avec confiance et ambition", commente Frédéric Longuépée.

La partie n'était pas gagnée d'avance, d'autant que l'audition initiale du club, calée le 7 juillet dernier, avait été reportée au 16 juillet par la DNCG à la demande du club girondin.

Fortress Investment Group remis à contribution

De nombreux observateurs l'ont rappelé à l'envi, la DNCG aurait pu mettre à genoux le FCGB, dont la santé financière n'a cessé de se détériorer depuis un an, en prononçant sa mise en dépôt de bilan . Selon L'Equipe de ce vendredi 17 juillet la DNCG a exigé du fonds d'investissement King Street Capital, devenu propriétaire du club après l'éviction de GACP, qu'il réinjecte 30 millions d'euros dans les comptes du FCGB.

Ce qui a été fait mais pas par King Street Capital, puisque, comme le précise le quotidien sportif c'est bien un autre fonds d'investissement, Fortress Investment Group, qui est entré en action. Rappelons que lors du rachat des Girondins de Bordeaux au groupe M6 par GACP, ce fonds d'investissement cofondé et dirigé par Joseph Dagrosa qui n'avait pas les moyens financiers de ses ambitions footballistiques, s'est adossé sur King Street Capital pour mener la transaction à bien, dans un montage complexe qui associait un troisième acteur : Fortress Investment Group.

GACP aurait creusé le déficit de 35 millions d'euros

Alors que le FCGB vit avec un déficit structurel annuel de l'ordre de 25 millions d'euros, Jospeh Dagrosa est accusé d'avoir fait chauffer la carte bleue du club en mode « je flambe », et aurait généré un déficit supplémentaire évalué à 35 millions d'euros dans les comptes du club. C'est ainsi que King Street Capital a pris le contrôle du club après avoir évincé GACP et remplacé Jospeh Dagrosa par Frédéric Longuépée pour redresser la situation.

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King Street Capital, filiale du fonds d'investissement spéculatif King Street (18 milliards de dollars sous gestion à juillet 2020), s'est elle-même alliée à un fonds d'investissement deux fois plus gros que sa maison-mère : Fortress Investment Group, qui annonçait détenir 41,7 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 31 mars dernier. Fortress Investment Group est intervenu une première fois pour boucler le rachat du FCGB au groupe M6, en accordant un prêt de 40 millions d'euros au Football Club des Girondins de Bordeaux.

40 millions d'euros à 12 % à rembourser dès 2022

Le document de présentation de l'opération financière présenté lors du rachat du club à M6 n'était pas assez détaillé pour que l'on puisse suivre en détail toutes les opérations du processus. Ce qui est clair c'est que Fortress Investment Group devait ensuite compléter son intervention auprès du FCGB par l'ouverture d'une ligne de crédit de 55 millions d'euros, qui devait servir au financement du FCGB en fonction de ses besoins.

Des lignes de crédit accompagnées d'un taux d'intérêt de 12 %, qui sans être monstrueux pour une entreprise standard, peut être jugé comme particulièrement élevé dans les conditions actuelles du club. L'Equipe précise que le prêt de 40 millions d'euros à 12 % accordé au départ par Fortress Investment Group arrive à échéance en 2022.

Repreneur potentiel, Bruno Fievet se félicite de la décision

"Ce feu vert de la DNCG est une très bonne nouvelle qui signifie qu'un effort, qu'il faut saluer, a été fait par King Street Capital. Il paraît inévitable qu'il y ait désormais une période d'austérité dans la vie du club, dont le train de vie est trop élevé. Je pense qu'il faudrait réduire le nombre des contrats pros à gros salaires chez les joueurs qui ne jouent pas assez" analyse l'investisseur pour La Tribune Bruno Fievet, sur les rangs pour reprendre le FCGB.

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S'il se félicite de la réaction de l'actionnaire du club, il faut reconnaître quand même que cette volte-face ne fait pas le jeu des très nombreux observateurs qui considèrent que King Street Capital est avec les Girondins de Bordeaux en position de vendeur. Les moyens d'action combinés de King Street Capital et Fortress Investment Group sont potentiellement colossaux sur le plan financier. Mais ces investisseurs spéculatifs ne poursuivent pas exactement les mêmes objectifs et ne sont pas des boyscouts. Même s'ils ne gagnent pas à tous les coups, ils sont capables de tirer des revenus là ou quasiment personne ne verrait qu'il y en a, d'extraire la pulpe du fruit jusqu'à sa dernière goutte, en particulier en se servant de l'endettement comme d'un levier.

Un tour de table à 120 millions pour Bruno Fievet

Bruno Fievet est à la tête d'un groupe de 30 investisseurs capable de mobiliser 120 millions d'euros et reste convaincu que King Street Capital finira par vendre. Comme le rappelle L'Equipe ce vendredi, le Football Club des Girondins de Bordeaux génère chaque année 50 millions d'euros de recettes pour 90 millions d'euros de dépenses. Et c'est bien ce tableau financier encore largement à la dérive qui conforte Bruno Fievet, amoureux des Girondins de Bordeaux, dans son analyse.

Le conflit cinglant qui oppose encore la présidence du FCGB aux supporters des Ultramarines, qui demandent le départ de Frédéric Longuépée, mais aussi à certains élus politiques, dont le nouveau maire de Bordeaux, Pierre Hurmic, n'améliore pas l'ambiance générale ni l'image d'un club qui donne l'impression d'être miné par de sérieuses contradictions.